唯利是圖，停利當先！(上)

「套牢不認賠」與「賺少不甘願」那一種情緒較讓人懊惱？

這是個見仁見智的問題，那如果讓投資人在 - 5% 與 + 5%的績效做一抉擇，顯而易見，多數人應該會選擇 +5%。而真實的情形，還是會有投資人並沒有選擇 +5% 。為什麼？多半是因為他所盼望的是未來可能會發生的10%，20%投資報酬率。

以剛才舉例景氣循環的投資情境來說，多數在A點進場投資人少有能力會在B點準確獲利離場；多數的人是在C點與D點之間受不了虧損的壓力而忍痛認賠，後悔沒能在帳面績效還是正數的時候急流湧退，直到不堪帳面損失所帶來的心理重壓，為求解壓不得已而認賠黯然離開市場。

所以，當投資報酬率達到符合期待的獲利目標後，執行贖回出場的動作或許會錯過股市繼續揚升的美好情境，但是也避開了可能會發生悔恨貪心過頭而空留紙上富貴之憾。

定期定額策略雖然能省去舉棋不定的猶疑，卻無法常保帳面賺錢之盈豐姿態，而帳面賺錢與否及快慢節奏都由市場決定。

若是以類比的角度來說，利用定期定額方法的長期投資者也就像一開始是滿懷未來豐收滿載的期待而親手種植一棵金錢樹的農夫，卻是歷經數年寒暑不問收獲的一味施肥，罔視獲利果實曾經數度肥碩而沒有親手摘回享受，卻任其凋落。可惜了！

所以，投資人若是抱持長期投資的信念，又樂意遵行定期定額規律的投資節奏，不彷加入一項「停利贖回」的參數。也就是設定一個自己能夠接受的合理獲利目標，一旦達到，就連本帶利出場。然後拎著錢包繼續進行下一回合的投資行程，這應該才是長期投資者的明智之舉。

合理的獲利目標如何設定？這可得綜合考量個人的預期報酬目標、基金本身的投資特性，如:投資區域，投資策略，還有可投資期間等等條件。報酬/風險是投資市場中相生相剋的鴛鴦對，高報酬、高風險；低報酬、低風險，千萬別痴想找出低風險/高報酬極度不對稱的夢幻投資商品，充斥投資市場上多的是高風險/低報酬，甚至是負報酬的嗆辣投資商品，投資人投資之前若是不明就理的採用服吞，一定是落得眼紅鼻嗆的下場。

投資人若是已經先行做好投資定性的自我檢視，也清楚思考了本身的風險承受度與可投資期限，接下來就可以把自我設定的獲利目標值利用資訊軟體運算比對的功能，帶入自己所篩選出的基金或是投資標的中，看看那些基金過往績效表現的統計數據能夠滿足自己獲利期望。

受惠於資訊科技突飛猛進以及資訊軟體硬體的創新應用，現在的投資人可以快速驗證一個投資想法，而不需要真實經歷一場股市的巨幅波動或是景氣循環。有許多資深的基金投資人，憑藉過往豐富的投資經驗，淬涷出自己的獲利目標區間值。但是對於不曾親身度過金融動盪災難期間或是涉入投資市場的時間淺短的投資人而言，無經驗可循，唯有借用老前輩的智慧或是借助現代資訊軟體的輔助或可建構出屬於自己的投資參數。我個人傾向於先從過往歷史績效資料庫篩濾出可用的資訊，並加以實作回測。然後再思考有什麼原因會讓這個資訊失真失效，繼而著手進行調整。

有人會批評:「過去績效不代表未來的績效」，投資人一味只看過去的績效進行投資會掉入盲目投資的陷阱。這論點雖然不假，可是這個邏輯卻無法抺殺歷史會一再重現的參考價值。當面對不可知的未來卻不從過往經驗淬取因應之道，那麼人類的投資方法絕對是沒有辦法演進創新精益求精到現在的地步。至於有人聰明過頭透過財務工程所創造而出的洐生性金融商品差點讓全球金融體制崩塌就不是這裏要探討的內容。